【新春株安】 日本株「頼みの綱」に不安、来期減益シナリオに現実味

1 ：擬古牛φ ★：2016/01/08(金) 08:24:04.52 ID:???

★日本株「頼みの綱」に不安、来期減益シナリオに現実味

日本株の「頼みの綱」に不安が強まっている。
中国問題や中東・北朝鮮の地政学リスクの高まりが嫌気されているが、投資家の真の不安は日本企業の業績悪化懸念にある。
世界景気が鈍化していることに加え、企業の想定レートを割り込む円高が進行。
業績期待は日本株の高いパフォーマンスを支えてきたが、来期の減益シナリオも現実味を帯びてきた。

●下げがきつい日本株

日本株だけが下げているわけではない。
しかし、日経平均の年初からの下落率は６．６５％と、アジアの主要株価指数では上海総合指数.SSECの１１．９６％、
香港のハンセン指数.HSIの７．２１％に次いで３番目。韓国の総合株価指数.KS11の２．９０％などと比べ下げがきつい。

昨年、日本株は他国の株を上回る高いパフォーマンスを示していた。年間で日経平均は９．０７％上昇、
ＴＯＰＩＸは同９．９３％上がっていた。このためリスクオフムードの高まりとともに
「グローバル投資家から利益確定売りが出やすい」（国内大手証券の株式トレーダー）構図になっていたともいえる。

しかし、先行きの期待が高ければ、通常は途中で買い戻しも入りやすい。
だが、日経平均.N225は、年初から２１年ぶりとなる４日続落。５日続落となれば、１９６５年以降で初となる。
歴史的な新春株安の背景には、利益確定売りだけではない要因が存在する可能性がある。

●円高進行で業績圧迫懸念

「日本株を支えてきた企業業績に不安が高まっている」と、ニッセイ基礎研究所・チーフ株式ストラテジストの井出真吾氏は指摘する。
昨年１２月１４日に発表された１２月日銀短観（回答期間は１１月１１日─１２月１１日）での大企業・製造業の
２０１５年度下期の想定為替レートは、１ドル１１８．００円。７日の市場でドル／円は一時１１７円前半まで下落し、想定レートを下回ってきた。

トヨタ自動車(7203.T)は１１５円だが、安川電機(6506.T)やキヤノン(7751.T)など、
昨年１０月以降の想定レートを１２０円に設定している企業も少なくない。

ＳＭＢＣ日興証券・ストラテジストの圷正嗣氏は、大半のアナリストは１ドル１２０円前提で
来期８％増益を見込んでいるが、１円円高に振れると増益率が約０．５％ポイント引き下げられると指摘。
「会社計画は例年、アナリスト予想に対して５％ポイント程度低く設定されるため、仮に１ドル１１５円になれば、
来期の会社計画は横ばい、企業によっては減益見通しになりかねない」と警戒する。(以下略）

全文はREUTERS http://jp.reuters.com/article/crossmarket-eye-idJPKBN0UL0XA20160107