【IT】「解体の危機」Yahoo! ヤフーがヤフーでなくなる日

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ヤフーがヤフーでなくなる日　虎の子・アリババ株の行方は　物言う株主に屈するか
2016.1.6 11:00更新

業績低迷が続く米ヤフーに解体の危機が迫っている。物言う株主がインターネット検索や
電子メールサービスを含む中核事業の売却を求めてプレッシャーをかけているのだ。ヤフー
経営陣は「逆スピンオフ計画」なる奇策を打ち出すなど、立て直しをあきらめていないが、
株主側にはトップをすげ替えようとの動きも出ている。ヤフーは持ちこたえられるか。

「事業の目標達成と株主利益の実現を目指す。そのために逆スピンオフ計画に注力する」。
９日、米ヤフーのメイナード・ウェブ会長が表明した。逆スピンオフ。聞いて何のことか分かる人は
少ないだろう。企業が耳慣れない言葉を使い出すときは、大体かなり追い詰められている。

英フィナンシャル・タイムズ（電子版）によると、米ヤフーの営業利益は、この１年で９割近く
減少。有能な社員の流出も続いているという。最高経営責任者（ＣＥＯ）のマリッサ・メイヤー氏は
元グーグル幹部でシリコンバレーのスーパースターともいわれた。だが、もはや成熟企業となった
ヤフーでは勝手が違うようだ。

現在のヤフーに利益をもたらしているのは、同社が株式の１５・５％を保有する中国の電子
商取引最大手、アリババ集団だ。中国で「独身の日」の１１月１１日に実施した２４時間
セールで、日本円にして約１兆８千億円を売り上げた。ヤフー・ジャパンも堅調で、両社株を
ヤフーの企業価値から差し引くとマイナスになるとの分析もある。

約３００億ドルの価値があるアリババ株を分離（スピンオフ）するというもの。ただ、普通に売却
すると多額の税金がかかるため、株を新設する別会社に移した上で、ヤフー株主には別会社の
株式を割り当てることを計画していた。

この計画なら節税で利益を最大化でき、本業の立て直しに役立つと考えたのだ。だが、税務に
ついて問い合わせた米内国歳入庁から色よい返事はなかったという。節税効果がなければ株価
にも響く懸念があることから、アリババ株を本体に残し、中核事業の資産を別会社に移す「逆」
スピンオフ計画に至った。

売り出しリストの中にはヤフー・ジャパン株も含まれる。米ヤフーはヤフー・ジャパン株の３５・５％を
握る２位株主で、筆頭株主は３６・４％のソフトバンクグループ。ヤフー・ジャパン株が売りに出され
れば、ソフトバンクは友好的な買い手を探すか、自ら買い取ることになりそうだ。

すでにヤフー事業の売却先として、米通信大手のベライゾン・コミュニケーションズなどが取り沙汰
されている。そうなると、ヤフー事業は生き残るかもしれないが“本家”ヤフーはアリババ株を持つだけの
会社になってしまう。

ネット企業で老舗となったヤフーが今のヤフーのままでいることは難しくなっている。逆スピンオフが
着地する前にもう一ひねり加わるかもしれない。(一部略)

http://www.sankei.com/west/news/160106/wst1601060002-n1.html