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【みずほ銀行チーフマーケット・エコノミスト】｢日経平均株価3万円は通過点｣ コロナ禍が続くほど株価は上がっていく、最大のリスクは終息 [影のたけし軍団★]
- 1 ：影のたけし軍団 ★：2021/02/18(木) 15:39:17.36 ID:ifuRbOov9.net
- みずほ銀行チーフマーケット・エコノミストの唐鎌大輔氏は「少なくともコロナが終息するまでは低金利が維持されるので、
『株以外に何を買えば良いのか』という状況は続くだろう」という――。
2月15日、日経平均株価は30年6か月ぶりに終値ベースで3万円を突破した。
緊急事態宣言真っただ中の値動きを前に、「狂っている」「バブルだ」との声は引きも切らない。
しかし、このような状況に至っている背景に関しては昨年末の本欄への寄稿
「『一体、誰が株を買っているのか』空前の株高を招いた“巨大投資家”の正体実体経済と株価が乖離する根本原因」
で詳しく解説させていただいた通りなので、そちらをご参照いただきたい。
https://president.jp/articles/-/41792
世界で金利が消滅する中、定期的に配当という形でインカムを出せる株式はもはや希少である。
「株が株として買われているというよりも、債券のような目線で買われている」という
「株の債券化」はコロナ以前から取りざたされてきたキーフレーズである。
株式市場が実体経済を凌駕する伸びを続ける展開は近年に始まったものではなく、リーマンショック後から延々と見られている。
株価と実体経済の乖離をつかむ方法として最もシンプルなバフェット指標（名目GDPに対する株式時価総額の比率）は日米で図表1のような状況にある。
米国では遂に2倍を突破した。日本も過去最高である。
https://president.ismcdn.jp/mwimgs/c/3/710wm/img_c32239a18ec00969f56b18ea34c4d0c0228405.jpg
だが、水準以上に方向感に着目して欲しい。同比率は2009年以降の過去12年間、上昇一辺倒である。
この12年に共通する要因がこの動きを駆動しているのだろう。それは低金利の常態化くらいしか思い当たらない。
基本的には「低金利だから株が買われている」というのが大局的な理解になると筆者は考えている。
とはいえ、ここまで短期間で幅を持って上がってきた以上、「本当にこのまま続くのか」というリスクの所在が気になるのが人情だろう。
もちろん、リスクはいくつか考えられる。「低金利だから株が買われている」と言ってしまえばそれまでだが、
過去1年に関してはなりふり構わない財政・金融政策がさらなる追い風となったことは間違いない。
ゆえに、それが撤収されることが目下、大きなリスクであるという発想に行き着く。
モラルハザード以外の何物でもないが、「最大のリスクはコロナ終息」という事実は株式市場を筆頭として金融市場の参加者が薄々感じているものだろう。
この点、やはり気になるのはワクチンとその効用の先行きである。新型コロナウイルスのワクチンに関しては、
日本ではようやく接種が始まったばかりだが、既に海外では順当に接種が進められ、その効果も可視的なものになってきている。
その筆頭がネタニヤフ首相自ら「集団免疫に向けた世界の実験室」と称するイスラエルだ。
2月12日現在、人口100人当たりの接種回数は72.2回と圧倒的な世界最速ペースを誇り、2位のアラブ首長国連邦（UAE、49.6回）に大きく差をつけている。
「大量に早く購入した」 「1回分につき数ドル多く払っても、すぐに誰もがその10倍を払うようになる」（ともにネタニヤフ首相）といった判断の速さもさることながら、
同国が個人の医療記録をしっかりデジタル一括管理していることで、製薬会社もデータを取りやすいというメリットが奏功したようである。
イスラエルは国民のほぼ全員に接種可能なワクチンを確保しているとされ、接種完了も遠い未来の話ではなさそうだ。
今後、イスラエルで死亡者数が明確に減り、新規感染者数が根絶される展開になれば、いよいよ金融市場でも材料視されるだろう。
こうしたニュースは良いニュースに決まっているが、上述したように、それをマクロ経済政策の撤収と結び付けてリスクだと考える向きは少なくない。
イスラエルという「実験室」で起きたことが世界に波及していくに伴い各種のマクロ経済政策が撤収され、
近い将来に金利が上昇に転じ、株売りもたきつけられるというのが市場参加者の恐れるイスラエルリスクである。
唐鎌 大輔（からかま・だいすけ）
https://president.jp/articles/-/43407
https://president.ismcdn.jp/mwimgs/4/6/710wm/img_46a01190776f114631de8fc6c743cd19357203.jpg
- 2 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:40:08.06 ID:fxG1XAzb0.net
- 俺の予測と全く一緒や。
つまりクソレベルのレポート
- 3 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:40:26.37 ID:0oLTyirl0.net
- 愚民が一丸となってトッコーだ(爆笑)
- 4 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:42:07.78 ID:FfZA7NA50.net
- さっさとコロナ騒動終わらさにゃ
- 5 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:42:10.38 ID:G6QazkJf0.net
- >「最大のリスクはコロナ終息」
終息しませんようにと願っている人たちもいるということね。
- 6 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:44:12.96 ID:4q31uRrU0.net
- "最大のリスクは終息"wwww
- 7 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:44:26.86 ID:xGcOP1zj0.net
- 株価上昇による恩恵を享受している方々は、この機会に穂積陳重せんせいの法窓夜話・続法窓夜話をよみましょう
- 8 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:45:04.45 ID:yd2X9U330.net
- デフレで下がり続けたインフレで上がり続ける自然の流れ
- 9 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:45:06.70 ID:dlYuDKCr0.net
- マーケットというか
株価は先読みするからな
コロナ禍が収束しそうで材料出尽くし
各国が正常な財政金融政策になるとなれば
そこが天井かね
- 10 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:45:17.77 ID:qJofKKDp0.net
- コロナ終息がリスクって言葉ははじめて聞いたｗ
こりゃも世界で続々と進化してる変異株に期待だｗ
- 11 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:47:03.65 ID:YYaZXrbx0.net
- 喰らえ、テーパタントラム!!
- 12 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:48:12.22 ID:SlHsVB+z0.net
- 飲食店にどんだけばらまいてるのかって話だよな
- 13 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:51:13.81 ID:8KBY5Q8L0.net
- 終息し持続可給付金が出なくなったら株も終わるか
- 14 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:51:23.12 ID:3MLFn/Up0.net
- 東一の主力株のチャート
殆ど中長期で右肩上がりだな
買ってて損はないだろうw
- 15 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:52:30.61 ID:Ta2VB6wM0.net
- このつまりそろそろ天井か
- 16 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:52:50.88 ID:cTih0psE0.net
- 言ってることが戦争商人
- 17 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:54:46.09 ID:ljiN2tfH0.net
- >>1
じゃあなんでおまえの銀行の株はリーマン前より暴落したままなの？？？
- 18 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:54:46.63 ID:DnFR1Ymr0.net
- 武者せんせーなら
GW明けには４万、秋に５万は確実、既定路線の年内６万突破後どこまで７万に迫るかが焦点
みたいな予想をしてくれないと
- 19 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:55:57.66 ID:Jf+h5jde0.net
- 長期金利が上がって引き締めにかかれば終わる
- 20 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 15:58:30.56 ID:/nQKmjgn0.net
- つーかこれではっきりしたよな
政府が幾ら市中にカネをバラ撒いても富の二極化が進むだけで本当にカネが必要な
所へは回ってこないってこと
カネが回る仕組みを変えて行かないと成金は益々金遣いが荒くなり、貧乏人達は
ますますエンゲル係数が高まるだけだってことな
- 21 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:00:17.00 ID:e+vvv5pD0.net
- 金が無くなっているのに国が助ける限度も限りある
- 22 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:01:14.71 ID:rgDfy76G0.net
- >>1
日銀はずっと買い支えるつもりかね
日銀が破綻するまでは安泰なのか？
- 23 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:03:10.90 ID:gg5E3lmr0.net
- コロナの先はほぼ見えた
出遅れは上がるから仕込んどけよ
航空旅行不動産
- 24 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:03:36.55 ID:65zh08aJ0.net
- こういう予想って外れたら逮捕できないん？
真に受けて吊る奴も出かねないんやで
- 25 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:05:16.42 ID:tXl+xDkp0.net
- みずほは韓国に投資しすぎ、やばいだろ
- 26 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:07:15.14 ID:VjOdgSJH0.net
- コロナ禍で縮んだ経済活動が
元に戻る動きが見えれば
金利も上がり異常に株式市場に
流れ込んでいた資金も分散
し始めるという事
- 27 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:07:51.63 ID:f1PXkH1d0.net
- 金融の連中ばかり美味しい思いをするのって、面白くないわ。
ギャンブルにうつつを抜かすゴロツキよりも、カタギの衆を大切にしろや、日本国。
税収は財源じゃないんだし、消費税をやめれば、貧乏人ほど恩恵が受けられるわけで、
ガチで低能呼ばわりされる前に、
財務官僚は消費税廃止宣言したほうがいいぞと。
- 28 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:08:17.93 ID:gNrEPAmT0.net
- >>23
もうかなり織り込み始めてるね
- 29 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:08:58.54 ID:gNrEPAmT0.net
- >>26
どうかながコロナ禍が終わったら単にコロナバブルで巣篭もりしてたところが
弾けるだけかなと思う
- 30 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:13:34.56 ID:obrPzRZN0.net
- >>24
ぬるぽ銀行「自己責任」
- 31 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:13:47.69 ID:qwY79RQn0.net
- 36000になったら降下 それまでに離隔 利確しろ
- 32 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:15:18.09 ID:gNrEPAmT0.net
- >>22
株価が上がっても支持率がついてこなかったら突如として辞めるかもなw
あくまで政権を守るための株価だし
- 33 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:21:50.47 ID:ywUbRF3G0.net
- コロナ終息したら一気に20000割れまで大暴落して終了なのかな
- 34 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:22:26.52 ID:3MLFn/Up0.net
- >>22
少しづつ売ってるし
買ってるだけではないよw
- 35 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:22:55.47 ID:ibDpfoOA0.net
- でもボク株で負けてるよ？
おかしくない？
- 36 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:24:00.15 ID:v8QVA1V00.net
- 金の為に疫病が終息しない事を願うとか、心底クズやな
- 37 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:25:47.19 ID:2rMv2DWd0.net
- コロナのおかげで世界中が国内回帰のチャイナ離れが進んでるんで、
コロナの終息でチャイナ需要（チャイナの内需ではない）が復活するかもしれないわけよ。
- 38 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:27:15.48 ID:FhMW2v5p0.net
- 最近は材料折り込むのが本当早いからな
コロナ収束、金利あげも一気に織り込んでくる
下手すりゃ今年の高値は付けたかもよ
- 39 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:28:45.40 ID:gZyl0RjU0.net
- 嵌め込みw
- 40 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:29:27.26 ID:+Nb2nxpS0.net
- コロナ禍終息に待ったをかける輩が出て来そう
- 41 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:35:12.99 ID:cmiVt7fi0.net
- >>33
下がらないよ
- 42 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:35:44.87 ID:xm1C9gdP0.net
- 株価が上がってるというより
お金の価値が下がってるんだよ
だからまだ上がるよ
- 43 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:36:28.09 ID:cmiVt7fi0.net
- >>35
おかしなことをしてるからでしょ
- 44 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:38:51.69 ID:qkDlIvIh0.net
- イスラエルリスクて風評被害やろ...
- 45 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:40:08.45 ID:TCRL2RCS0.net
- アメリカに連動するだけだろ
- 46 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:40:35.40 ID:vzvCdk8l0.net
- 日銀はFRBと違って株価がガタガタ崩れるような金融政策を平気でやるから信用しないほうがいいよ
今の日経株高なんていつ崩れるかわからん
- 47 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:45:49.22 ID:0g9eaPK90.net
- バルブの最高値は楽に更新すると思う
しばらくはアゲサゲみながら上向く
- 48 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:48:09.42 ID:cmiVt7fi0.net
- 俺はアパレル興味ないけど
ファーストリティーリングが世界1位の時価総額になるとは思ってなかったは
- 49 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:49:36.46 ID:Vc2Yawbg0.net
- 各国が余剰になる給付金をどのくらい入れるかだな
- 50 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 16:53:57.89 ID:+kxJnLaP0.net
- >>27
所得税ゼロ消費税ゼロだな
- 51 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:00:03.67 ID:whRxjc1d0.net
- >>12
全然違う…
- 52 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:08:37.70 ID:sDbtF9/L0.net
- コロナでばらまいた金が株へ流れてるのか
- 53 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:16:00.56 ID:Sk2GodEq0.net
- まだはもう
もうはまだ
- 54 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:19:12.27 ID:orfkxYG/0.net
- JALや不動産株が上がってテレワーク関連銘柄がパッとしなくなって来てるから
コロナ後も折り込みに来てるだろ
- 55 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:20:13.84 ID:Da/iRvGh0.net
- キモイ悪いぐらいアゲアゲ
広告やなw
どんだけアゲアゲしたいんや
ハメルやつが足らんのかー
決算前やし
- 56 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:20:54.62 ID:FWOF8FhA0.net
- ファーストリテイリングって株が
連日上がってるらしいなぁ〜
よーしパパも100株買っちゃうぞ！
- 57 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:33:05.42 ID:ETdHwMXd0.net
- 日経9万いくって奴もいた
- 58 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:38:36.28 ID:98K6rcCP0.net
- 今日なんてユニクロで指数支えてる間にもう主力ドカ売りされてたよw
こうやって高値維持してる間に持ち株利確売りして終わったら指数維持の梯子外す
いつもこの手だからな覚えておきなよ
- 59 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 17:39:50.37 ID:98K6rcCP0.net
- 日経225は市場が歪むから廃止したほうがいいと思う
- 60 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 18:55:01.01 ID:1a6wBrnt0.net
- エコノミストてただのトレンドフォローな発言してりゃいいんだから気楽なもんだよ
- 61 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 21:40:53.55 ID:bPgebyTJ0.net
- 毎年株で5000万円位増えてたのが去年10ヶ月で1億その後3ヶ月で1億増えてる
異常過ぎる…
- 62 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 22:28:59.84 ID:Bza5u+Fa0.net
- 昨日今日で100万下がった
- 63 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 22:31:46.13 ID:EYNSclg40.net
- >>41
下がるよ
- 64 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 22:32:40.26 ID:EYNSclg40.net
- >>34
嘘言うな
全く売ってないし買い続けてるわ
gpifとごっちゃにするな
- 65 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/18(木) 22:44:48.43 ID:ePIB2/9Q0.net
- コロナ終息したら景気自体は上向くから安物のユニクロ買わなくなってユニクロ株価下がるよ
- 66 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 00:08:28.54 ID:DZSSeqQ50.net
- >>65
何そのベイスターズが優勝したらみたいな例え
- 67 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 00:43:48.03 ID:6iXc/V4g0.net
- >>56
靴磨き法則ヤメテー
- 68 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 01:24:17.25 ID:zCIBmhc30.net
- カタカナ職業
- 69 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 01:31:01.42 ID:yurk9m+W0.net
- こんばんは。
靴磨きの少年です。買わなきゃ買わなきゃ。
- 70 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 01:33:25.24 ID:vuZs3mtO0.net
- ＞「株の債券化」はコロナ以前から取りざたされてきたキーフレーズである。
なるほど。配当目当てか
- 71 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 01:34:50.71 ID:Otze6N7S0.net
- 僕の持ち株の株価的には
日経２４０００ぐらいの感じ
だよーん。
- 72 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 12:00:21.62 ID:IDy8CBw70.net
- >>69
靴磨きの少年は買わなきゃじゃなくて、こんな高値ありえん、印場買わなきゃになってるからまだまだだぞ
- 73 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 12:35:52.14 ID:Ksny+/c10.net
- 金融商品売りたい側の言い分だからなあ
- 74 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 14:11:09.08 ID:ZXdUpPUM0.net
- 勝磨きの少年に株を売るとかいう何かの力が
現代も働いていて、ジャンク債をハイイールド債といって分散投資の対象にするサイトを見たので
逃げて―。
って おもったりする。
- 75 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 14:12:15.85 ID:ZXdUpPUM0.net
- ハイイールド債、ジャンク債を、分散投資の対象にするというのは、
リーマンショックと同じ構造。
この構造がいくらでもよみがえる。
- 76 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 18:41:33.16 ID:esATNzkT0.net
- >>30
ｶﾞｯされない人初めて見たｗ
- 77 ：ニューノーマルの名無しさん：2021/02/19(金) 18:54:22.07 ID:t5ykGkRq0.net
- 最大のリスクは日銀だろ
どうすんだあれ
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