【企業】スシロー、外資ファンドがたらい回して巨額利益の道具に…一人5千円の高級店失敗で閉店の嵐

砂漠のマスカレード ★

投資ファンドは、買収した企業を非公開にして株主から短期的な業績動向に対する圧力を受けないようにしたうえで、
大規模な経営改革に取り組む。この方法が手っ取り早いからだ。

投資した資金を回収する出口戦略は3つだ。再上場するか、事業会社に売却するか、別のファンドに売り渡すかだ。

英投資ファンド・ペルミラ傘下の回転ずし大手、あきんどスシローの出口戦略は、いわば二刀流。
現時点では今冬をメドに再上場を申請する方針だ。
2017年の前半に上場が実現すれば、09年に非上場となって以来8年ぶりの市場復帰となる。

再上場するとなると、持ち株会社スシローグローバルホールディングス（GHD）が対象となる。1
5年3月に設立され、現在はペルミラが9割以上の株式を保有、残り数％を経営陣が持っている。
株式市場では「時価総額は1000億円を超える」と見られている。
外食産業の再上場としては14年のすかいらーく（再上場時の時価総額は2330億円）以来の大型案件となる。

ペルミラは上場に向け、主幹事証券会社に野村證券を指名した。
再上場による株式売り出しで投資を回収する、というのが最も有力なシナリオだ。

9月30日付ウォール・ストリート・ジャーナルは、「スシロー買収で複数社が協議」と報じた。
スシローGHDの買収をめぐり、投資ファンドのMBKパートナーズなど複数の買い手候補が協議に入っている。
買収額は1500億円に達する可能性がある。
「ペルミラはスシローを第三者へ直接売却することを望んでいるものの、
好ましい金額を引き出せなければ新規株式公開（IPO）の実施を引き続き検討する」との関係者の話を伝えている。

だが、スシローGHDは10月5日、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道を否定した。

ペルミラは12年、投資ファンドのユニゾン・キャピタルから786億円で、あきんどスシローを買収した。
再上場して保有株式を売り出すケースと、ほかのファンドに直接転売するケースでは、どちらのリターンが大きいかを試算しているところだ。
売却想定額は1500億円。再上場の際の時価総額が1000億円程度にとどまると判断すれば、ほかのファンドへ直接、転売する道を選ぶだろう。

http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20161128-00010001-bjournal-soci
Business Journal 11/28(月) 6:02配信