【社会】大和証券アナリスト崔真淑氏「転職や投資で“危ない会社”を見分けるには」 [11/09]

ちゅら猫φ ★

★転職や投資で「危ない会社」を見分けるには

10月は、経済・金融関連の講演の機会に恵まれた１カ月でした。というのも、10月4日は日本証券業
協会が定める「投資の日」であり、証券知識を深めようというイベントが多いからなんですね。
そして、年々女性が増えているのを肌で感じます。

2017年からは、確定拠出年金に20歳以上は原則として誰でも入れます。結果、投資の知見を伸ばしたい
というニーズは高まっているようです。特に、株式投資などで会社を見定めるために培った知識は、
働く女性が一度は考える転職にも生かせます！　今日は、投資・転職の際に、絶対に知っておくべき、
会社を見きわめる方法の一つを解説します。

■転職するなら安心・安全な会社に転職したい

転職は一大決心です。早々に経営危機に陥りそうな会社に進んで入りたいとは思いませんよね。
これまで様々な企業とその経営陣を取材してきましたが、経営危機の会社には往々にして、
非常に厳しい空気が流れています。社員の方々を見ても、大変そうな感じが伝わってくるものです…。

こうした話をすると、「いやいや。転職するときは、ちゃんと黒字を確保している会社を選んでますよ！」
と返されることがあります。さらには「売上高も営業利益（本業のもうけを示す指標）も、伸びてる会社を
選択しているから大丈夫！」という声も。これは、転職だけでなく、株式投資を行っている人も同じです。

でも、本当に大丈夫なのでしょうか？

ここで知っていてほしいのが「黒字倒産」という言葉です。これは、会社の業績を示す決算書では
利益を出しているにもかかわらず、経営が立ちゆかなくなり倒産することを意味します。

もちろん、大手の上場企業でも起こる話です。2008年リーマンショックのときも、上場企業倒産件数の
約半分が、「黒字倒産」でした。増収増益（売上高も営業利益も、前年より伸びている）であれば
安心安全な会社というわけではないようです。

■黒字なのになぜ倒産するの？

「黒字倒産」とは、黒字の状態であるにもかかわらず資金繰りが追い付かず、倒産することを意味します。
例えば、新卒や転職したてのことを思い出してください。入社したての月は生活が大変ではありませんでしたか？

働いた給与は月末に支払われることが多いので、４月分の生活費に苦労した経験があるのではないでしょうか。
企業もこれと一緒で、商品やサービスを提供しても、顧客から売上代金が振り込まれるのは、
１～２カ月遅れだったりします。

つまり、販売を掛けで行っているわけなんですね。この場合、まだ代金を回収できていなかったとしても、
決算書には売上高は加算されます。しかし、しばらくの間は、その企業の銀行口座には売上高分の現金はないわけです。

そのような現金が無い状態が運悪く続き、仕入れや給与の現金支払いが滞ってしまうと、最終的には倒産となってしまいます。

過剰投資のツケが運悪くリーマンショック時に重なって、黒字倒産をした事例では、アーバン・コーポレーションが有名です。

（中略）

「危険」な会社ほど、社長の精神状態も危機的な状況にあり、方針が右往左往することがあります。
また、そのとばっちりが現場の社員の様子に現れることも。一方で１つ目のパターンの会社の場合はベ
ンチャーなどが多く、会社の雰囲気はよく、元気があります。

これを機に、「難しい」と思っていた会社の数字にも興味を持ってみてはいかがでしょうか。
その裏側にある会社の雰囲気などを類推してみると、これまでと違った会社選びができるかもしれませんね。

崔真淑（さい・ますみ）
マクロエコノミスト。Good News and Companies代表。昭和女子大学現代ビジネス研究所研究員。
化粧品会社エイボン・プロダクツ社外取締役。1983年生まれ。神戸大学経済学部、一橋大学大学院（ICS)卒業。
大和証券SMBC金融証券研究所（現：大和証券）では株式アナリストとして活動し、最年少女性アナリストとして
株式解説者に抜てきされる。2012年に独立。経済学を軸にニュース・資本市場解説をメディアや大学で行う。
若年層の経済・金融リテラシー向上をミッションに掲げる。

http://style.nikkei.com/article/DGXMZO09071960S6A101C1000000?channel=DF130120166018