【経済】投資のプロだけ気づいてる　バブル前夜1987年と今は状況酷似

野良ハムスター ★

1987年のNTT以来の大型上場となった郵政3社上場に市場は沸いた。そうした中で投資のプロたちの間では、
現下の経済状況が「1987年」と符合する点が多いことが話題となっている。
NTTが上場してから3年弱で日経平均株価は3万9000円台の史上最高値まで急伸した。
1980年代後半のバブルの歴史から、これからの日本で何が起きようとしているのかを読み解く。

11月4日に日本郵政、ゆうちょ銀行、かんぽ生命保険の郵政グループ3社が東証1部に新規上場を果たした。
取引開始直後から3社とも買いが集中。日本郵政が1631円で初値をつけて公募価格（1400円）を大きく上回り、
かんぽ生命は一時ストップ高となるなど、市場に明るいニュースを振りまいた。

「大型上場のニュースに反応した個人投資家の買いが中心になって勢いをつけた」（証券会社関係者）
とみられており、当日は日経平均も続伸した。

郵政3社が新規上場で市場から集めた資金は1兆4000億円を超え、「今世紀最大の上場祭り」と騒がれたが、
それと比較して語られるのが約2兆2000億円を集めた1987年2月9日のNTT上場だ。

「それまで株取引に興味がなかった主婦層にまで、“なんとか買えないか”という空気が広がった。
今のように、ネットで売買などできる時代ではありませんでしたから、証券会社の営業マンたちは
電話での問い合わせ対応に忙殺されていました。買い注文が殺到し、NTT株は上場翌日の2月10日まで
初値がつかなかった」（同前）

NTT上場は個人投資ブームを加速させ、「財テク」という流行語も生んだ。
そして、日本経済はその勢いを駆ってバブルへと突き進んでいった。

まさにバブル前夜にあったといえる1987年だが、実は「元国営企業の大型上場」という点以外にも
2015年と符合する点が多い。そのことが、当時を知るベテラン投資家の間では話題になっている。
マーケットアナリストの平野憲一氏（ケイ・アセット代表）はこういう。

「1987年と現在を比べると、『原油価格の下落』『大規模な財政出動』『継続的な金融緩和』といった、
日本市場での株価上昇を期待させる共通項が数多いのです」

◆マイナス金利に突入

原油価格は1980年代前半まで1バレル＝30ドル台で推移していた。それが2度のオイルショックを経験した
各国の省エネ技術開発などの成果が出てきたことで需要が減り、1987年には1バレル＝10～20ドル台にまで
急落した。原油価格の下落はガソリンや原材料価格の値下がりにつながり、日本経済にはメリットが大きく、
それが1980年代後半の好景気の一因となった。

一方、現下の状況に目を向けると、昨夏まで1バレル＝100ドル台をつけていた原油価格は今年に入ってから
1バレル＝40～50ドル台にまで急激に値を下げた。アメリカで起きたシェール革命（※注）によって石油が
大きく増産され、国際価格が押し下げられたのだ。やはり日本経済には好材料として受け止められている。

【※注／これまで困難だった「シェール層」と呼ばれる地層から石油・天然ガスの抽出が可能になった】

>>2に続く
http://www.news-postseven.com/archives/20151109_362727.html

【経済】投資のプロだけ気づいてる バブル前夜1987年と今は状況酷似

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